Exempel på insiderhandel: 12 fall som anställda bör känna till

Senast granskad 4 november 2026 mot källorna som länkas i det här inlägget.

I augusti 2025 meddelade den amerikanska finansinspektionen (SEC) åtalade två tidigare anställda på ett företag som hjälper klienter att offentliggöra anmälningarSEC hävdar att de såg klienters kommande tillkännagivanden, såsom fusioner och resultat, innan marknaden gjorde det. De påstår att de sedan handlade vid minst 13 tillfällen mellan januari och juni 2025, tjänade över 2 miljoner dollar, och gjorde det trots deras arbetsgivares förbud mot insiderhandel. De var inte chefer. De arbetade där informationen passerade, och det är mönstret i de flesta av fallen nedan.

Detta är en lista med 12 exempel på insiderhandel i 3 set, så att du kan välja och vraka för en träningssession. Varje fall beskriver vad personen visste och vad SEC säger hände. Varje set avslutas med ett Vår pick, fallet vi skulle diskutera först, med en rad om varför.

Dessa är exempel hämtade från SEC-pressmeddelanden, inte resultat om din egen situation. Vi beskriver bara vad varje pressmeddelande säger, och vi använder "påstådda", "anklagade" eller "förlikade utan att erkänna eller förneka" exakt som pressmeddelandet gör.

Vad som räknas som insiderhandel

Regel 10b5-1(a) behandlar köp eller försäljning av ett värdepapper baserat på väsentlig icke-offentlig information, i strid med en förtroendeplikt, som en vilseledande metod enligt avsnitt 10(b) och regel 10b-5. Enligt 10b5-1(b) är en handel "baserad på" den informationen om personen var medveten om den när de genomförde handeln. Avsnitt 10(b) i lagen om värdepappersbörs förbjuder manipulativa eller vilseledande metoder i strid med SEC:s regler, och Regel 10b-5 gör det olagligt att använda en anordning, ett system eller en handling som fungerar som bedrägeri eller ohederlighet i samband med köp eller försäljning av ett värdepapper.

Att vidarebefordra informationen är en del av bilden. I Kennedy- och Roda-fallen nedan åtalade SEC både personen som delade informationen och vännen som handlade.

Två ytterligare regler ligger bakom dessa fall. Regel 10b5-1 anger också försvar för affärer som gjorts enligt en plan som antagits innan personen fick kännedom om informationen. Regel 14e-3 omfattar anbudserbjudanden: det gör det till en bedräglig handling för en person som innehar väsentlig information om ett anbudserbjudande, som erhållits från budgivaren eller målet, att handla med det om inte informationen har offentliggjorts.

Reglerna når även utomstående. År 1997 dömde Högsta domstolen i United States v. O'Hagan upprätthöll teorin om "förskingring" enligt regel 10b-5, i fallet med en advokat som dömts för handel med konfidentiell information att hans firmas klient planerade ett uppköpserbjudande.

Set 1: anställda som handlade på vad de såg på jobbet

1. Chen och Zhen, anställda hos arkiveringsagenten (LR-26380, 2025). De påstås ha fått förhandskännedom om sina arbetsgivares klienters kommande tillkännagivanden. SEC hävdar minst 13 affärer, över 2 miljoner dollar i vinst och ett brott mot arbetsgivarens förbud mot insiderhandel. Det upptäcktes av SEC:s enhet för marknadsmissbruk, som använde data från konsoliderad revisionslogg för att analysera deras handel. De åtalades också i ett parallellt brottsmål.
2. Brett Kennedy, tidigare finansanalytiker på Amazon (2017-160). SEC hävdar Han fick tillgång till Amazons privata resultat för första kvartalet 2015 utan tillstånd och delade dem med en tidigare bror från studentföreningen, som handlade och tjänade mer än 116 000 dollar. Vännen ska ha betalat Kennedy 10 000 dollar kontant. Kennedy gick med på en förlikning, förutsatt att domstolen godkänner det, på 10 000 dollar i återbetalning plus 875.36 dollar i ränta. Den amerikanska åklagarmyndigheten tillkännagav parallella åtal samma dag.
3. David Roda, mjukvaruingenjör på Penn Interactive (2022-105). Han fick konfidentiell information om Penn Nationals intresse av att förvärva Score Media, tillsammans med varningar att inte handla på denSEC påstår att han köpte 500 köpoptioner och tipsade en vän, Andrew Larkin, som köpte 375 aktier. När affären tillkännagavs steg Score Medias aktie med nästan 80 procent, och SEC hävdar att deras vinster var 560 762 dollar (Roda) respektive 5 602 dollar (Larkin). Båda gick med på att förlika sig, förutsatt att domstolen godkände det, och Larkin gjorde det utan att erkänna eller förneka.
4. Robert Gadimian, senior chef på Puma Biotechnology (2016-205). SEC hävdar Han fick kännedom om positiva händelser i två kliniska prövningar av sin arbetsgivares läkemedel och tjänade över 1.1 miljoner dollar genom att köpa Puma-aktier och köpoptioner före varje tillkännagivande (december 2013 och juli 2014), och att han ändrade sina handelsregister innan han lämnade dem till Pumas interna utredning. Han fick sparken i oktober 2014.
5. Yue Han, assistent på Goldman Sachs efterlevnadsavdelning (2015-267). Hans jobb var att bygga programvara för att övervaka kollegors tjänstefel, vilket gav honom tillgång till investeringsbankers e-postmeddelanden om affärer. SEC hävdar Han använde dem för att handla med minst fyra företag som stod på randen till att bli uppköpta, för hans eget och sin fars räkning, för mer än 450 000 dollar i vinst. SEC erhöll en nödorder om att frysa tillgångarna.

Vårt val: fall 5, Yue Han. En roll inom compliance gav honom tillgång till just den information han var menad att skydda, vilket gör den till det tydligaste exemplet på en förtroendeplikt.

Set 2: rådgivare, utomstående och de personer de berättade för

6. Dimitry Braverman, IT-expert på Wilson Sonsini (2014-197). Han hade tillgång till icke-offentlig information i advokatbyråns klientdatabaser. SEC hävdar Han tjänade mer än 300 000 dollar i omsättning före tillkännagivandena om fusionen. När en advokat på hans byrå åtalades i ett separat fall, sägs det att han sålde, väntade i cirka 18 månader och återupptog investeringen på ett konto i namn av en släkting som bor i Ryssland. SEC-utredare spårade mönstret tillbaka till honom.
7. Raben och Borchard, PwC (2008–6). Borchard arbetade med due diligence för klienter som övervägde förvärv. SEC hävdar Han berättade för sin vän och kollega Raben om konfidentiella planer vid sex tillfällen under 2006, och Raben köpte aktier före nyheten, vilket tjänade in mer än 20 000 dollar. PwC:s chefsjurist avslöjade detta och hänsköt saken till SEC. Båda förlikningarna inleddes utan att erkänna eller förneka. Borchard, en legitimerad auktoriserad revisor, nekades privilegiet att framträda inför kommissionen som revisor, med rätt att ansöka om att återuppta sin anställning efter tre år.
8. Vinayak Gowrish, biträdande jurist på TPG Capital (2009-266). SEC hävdar Han förskingrade och tipsade om att TPG förhandlade om att förvärva Sabre Holdings, TXU och Alliance Data Systems. Tipset påstås ha gått via Zaman till två handlare, Vaghar och Khoury, och Gowrish fick kontanta bestickningar från Vaghar.
9. Adnan Zaman, vice vd på Lazard (2009-266). Samma utgåva hävdar Han tipsade information om två Lazard-klienters förvärvsförhandlingar till samma två vänner. Genom hela uppgörelsen tjänade de två vännerna nästan 500 000 dollar. I gengäld fick han kontanter, fri hyra och andra föremål värda cirka 70 000 dollar. Gruppen ska ha använt kodade textmeddelanden och post-it-lappar. Zaman erbjöd sig att göra upp och gick med på att permanent avstängas från att umgås med någon mäklare eller handlare.

Vårt val: fall 9, Zaman. Belöningen kom tillbaka i kontanter, hyra och inköp, vilket är en påminnelse om att en betalning inte behöver vara pengar för att vara en del av berättelsen.

Set 3: landmärkes- och högprofilerade fall

10. Woojae "Steve" Jung, vice vd för investment banking (2018-97). SEC hävdar att han mellan 2015 och 2017 handlade i 12 företag inför tillkännagivanden, via en väns konto i Sydkorea, för cirka 140 000 dollar. Kontot påstås ha låtit honom kringgå sin arbetsgivares regler för att förhandscleara affärer och använda en godkänd mäklare. SEC-dataanalys upptäckte mönstret och spårade det tillbaka till honom.
11. Matthew Panuwat, chef för affärsutveckling på Medivation (2021-155). Han fick veta att Pfizer skulle förvärva Medivation. SEC påstådda Han köpte kortfristiga köpoptioner i Incyte, ett jämförbart företag, inom några minuter efter att han fick kännedom om det, trots att Medivation hade en policy som förbjudit handel med andra företags värdepapper baserat på den informationen. SEC hävdade en vinst på 107 066 dollar. Efter en åtta dagar lång rättegång, en jury fann honom ansvarig den 5 april 2024.
12. Martha Stewart och Peter Bacanovic (2003–69, 2006–134). SEC påstådda att Stewart sålde alla sina 3 928 ImClone-aktier den 27 december 2001 efter ett tips från hennes mäklare, Bacanovic, om att företagets VD och hans dotter skulle sälja. Nästa dag sa ImClone att FDA hade vägrat att lämna in deras läkemedelsansökan, och aktierna föll med 16 procent. År 2006 föll båda avgjort utan att erkänna eller förnekaStewart betalade 58 062 dollar i böter och ränta samt ett vite på 137 019 dollar, och accepterade en femårig avstängning från att tjänstgöra som styrelseledamot i ett publikt företag. Bacanovic betalade ett vite på 75 000 dollar och 645 dollar i böter och ränta.

Vårt val: fall 11, Panuwat. Det visar att anklagelsen kan omfatta aktier i ett jämförbart företag: han handlade i ett annat företag än sitt eget.

Fem vanor som håller dig borta från problem

Det här är arbetsplatsvanor, inte uttalanden om vad lagen tillåter.

1. Kontrollera den begränsade listan innan du handlar. Om din arbetsgivare har en, använd den varje gång. I Jung-fallet hävdar SEC att han kringgick sin arbetsgivares regler för förhandsgodkännande och godkända mäklare genom att använda en väns konto.
2. Handla aldrig på en affär du arbetat på. Chen och Zhen påstås ha tjänat över 2 miljoner dollar vid minst 13 tillfällen, med hjälp av klienters kommande tillkännagivanden som de fick kännedom om genom sina jobb.
3. Ge inte vidare tips, inte ens till familj eller vän. I fallen Kennedy, Roda och Raben åtalades även den person som delade informationen.
4. Fråga efterlevnad innan du agerar. Om du är osäker på om något räknas som insiderinformation, fråga först och byt inte eller berätta för någon under tiden.
5. Anta att en handel kommer att granskas. SEC använde dataanalys i fallen Chen och Zhen, Han, Jung och Braverman för att hitta handelsmönster och spåra dem tillbaka till personen.

Ett repetitionsquiz med 12 frågor

En bra repetitionskurs använder en fråga per fall: "Handlade personen, gav dricks eller båda?" Här är två exempel, med svaren som pressmeddelandena anger dem.

• Kennedy: Handlade, gav den tidigare Amazon-analytikern tips eller båda? Tips. SEC hävdar att han delade resultatinformation med en vän, som handlade.
• Hjul: Bytte, gav Penn Interactives ingenjör dricks eller båda? Både. SEC hävdar att han själv köpte köpoptioner och tipsade en vän, som köpte aktier.

Lägg till en andra fråga i varje fall: "Vad borde personen ha gjort istället?" Det är där diskussionen äger rum.

Sätt att hålla denna repetitionssession med en grupp

Du kan genomföra fallen live i ett klassrum, ett samtal med alla deltagarna eller ett videosamtal, och svaren visas på skärmen allt eftersom deltagarna svarar.

1. Välj svar: quizet med 12 fall. En fråga per fall, där svaret avslöjas efter att gruppen röstat.
2. Ordmoln: "Vad skulle du göra om en vän frågade om din affär?" De största orden visar hur gruppen skulle reagera.
3. Betygsskala: "Hur säker är du på att upptäcka insiderinformation?" Fråga före och efter sessionen och jämför medelvärdena.
4. Öppet slut: "Vilket fall förvånade dig?" Samla in svar anonymt, så att tystare personer kan delta.

Om du vill ha en färdig session ger kursmallen om insiderhandel och konfidentiell information dig bilder att anpassa. För relaterad läsning, se vår guide till AML-varningssignaler för personal i frontlinjen, Efterlevnadsfällan och varför anställda klarar utbildningen men kämpar på jobbet.

Vanliga frågor och svar

Vad räknas som insiderhandel?

Att handla med ett värdepapper med kännedom om väsentlig icke-offentlig information, i strid med en förtroendeplikt eller att ge tips till någon som gör det, vilket SEC:s fall visar. Regel 10b5-1 och Regel 10b-5, som fattats enligt avsnitt 10(b) i Securities Exchange Act, angav grunden.

Är det olagligt att handla på tips från en vän?

Det kan det vara. SEC har åtalat både personen som vidarebefordrade ett tips och personen som handlade, till exempel i Kennedy- och Roda-fallen ovan.

Kan en vanlig anställd begå insiderhandel?

Ja. Fallet Chen och Zhen involverar anställda hos en arkiveringsagent, och Roda var mjukvaruingenjör. Ingen av dem var chefer.

Vad är en 10b5-1-plan?

En i förväg upprättad handelsplan, upprättad innan personen blir medveten om insiderinformation. Regel 10b5-1(c) anger när en sådan plan fungerar som försvar, så läs regeln och fråga ditt compliance-team istället för att förlita dig på en sammanfattning.

Vad ska jag göra om jag tror att jag har insiderinformation?

Handla inte och berätta inte för någon, och fråga först ditt compliance-team. Detta är allmän vägledning, inte juridisk rådgivning.

Var ska man börja

Välj en uppsättning och använd den i ditt nästa efterlevnadsmöte. Om du bara kan diskutera ett fall den här månaden, börja med fall 1, eftersom det är det senaste och visar hela mönstret på en rad.

Det här inlägget är av allmän information, inte juridisk rådgivning. För ett beslut som rör din egen arbetsplats, tala med en kvalificerad arbetsrättsadvokat eller tillsynsmyndigheten.