Инсайдерлік сауда мысалдары: қызметкерлер білуі керек 12 жағдай

Соңғы рет осы жазбада сілтеме жасалған дереккөздермен салыстыру 2026 жылдың 4 қарашасында жүргізілді.

2025 жылдың тамыз айында АҚШ Бағалы қағаздар және биржа комиссиясы (SEC) клиенттерге жария құжаттарды жасауға көмектесетін компанияның екі бұрынғы қызметкеріне айып тағылдыSEC нарықтан бұрын клиенттердің бірігулер мен табыс нәтижелері сияқты алдағы хабарландыруларын көргенін мәлімдейді. Онда олардың 2025 жылдың қаңтары мен маусымы аралығында кем дегенде 13 рет сауда жасағаны, 2 миллион доллардан астам табыс тапқаны және жұмыс берушінің инсайдерлік саудаға тыйым салуына қарамастан осылай істегені айтылған. Олар басшылар емес еді. Олар ақпарат берілген жерде жұмыс істеді, және бұл төмендегі жағдайлардың көпшілігінде үлгі.

Бұл 3 жиынтықтағы 12 инсайдерлік сауда мысалдарының тізімі, сондықтан сіз жаттығу сессиясы үшін таңдап, араластыра аласыз. Әрбір жағдайда адамның не білгені және SEC не болғаны айтылады. Әрбір жиынтық ... аяқталады. Біздің таңдауымыз, алдымен талқылайтын жағдай, себебін бір жолмен түсіндіреміз.

Бұл сіздің жеке жағдайыңыз туралы емес, SEC шығарылымдарынан алынған мысалдар. Біз әрбір шығарылымда не айтылғанын ғана сипаттаймыз және шығарылымдағыдай «айыпталған», «айыпталған» немесе «мойындамай немесе жоққа шығармай шешілген» сөздерін қолданамыз.

Инсайдерлік саудаға не жатады

10b5-1(a) ережесі 10(b)-бапқа және 10b-5 ережесіне сәйкес, сенімгерлік міндеттемені бұза отырып, маңызды жария емес ақпарат негізінде бағалы қағазды сатып алуды немесе сатуды алдау құралы ретінде қарастырады. 10b5-1(b)-бапқа сәйкес, егер адам сауда жасаған кезде ол туралы білген болса, сауда сол ақпараттың «негізінде» болып табылады. Бағалы қағаздар биржасы туралы заңның 10(b) бөлімі SEC ережелерін бұзатын манипуляциялық немесе алдамшы құрылғыларға тыйым салады және 10b-5 ережесі бағалы қағазды сатып алу немесе сатуға байланысты алаяқтық немесе алдау ретінде жұмыс істейтін құрылғыны, схеманы немесе әрекетті пайдалануды заңсыз етеді.

Ақпаратты беру - бұл жағдайдың бір бөлігі. Төмендегі Кеннеди мен Рода істерінде АҚШ бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы ақпаратты бөліскен адамға да, сауда жасаған досына да айып тағылды.

Бұл істердің артында тағы екі ереже тұр. 10b5-1 ережесінде де көрсетілген адам ақпараттан хабардар болғанға дейін қабылданған жоспар бойынша жасалған сауда-саттыққа қарсы қорғаныс шаралары. 14e-3 ережесі тендерлік ұсыныстарды қамтиды: бұл тендерлік ұсыныс туралы маңызды ақпаратты ұстайтын адамның, егер ақпарат жария етілмесе, онымен сауда жасауын алаяқтық әрекет етеді.

Ережелер сырттан келгендерге де қатысты. 1997 жылы Жоғарғы Сот Америка Құрама Штаттары О'Хаганға қарсы ісінде 10b-5 ережесі бойынша «заңсыз пайдалану» теориясын қолдады, фирмасының клиенті тендерлік ұсыныс жоспарлаған құпия ақпаратпен сауда жасағаны үшін сотталған адвокаттың ісінде.

1-топ: жұмыста көргендерімен сауда жасаған қызметкерлер

1. Чен мен Чжэнь, тіркеуші агент қызметкерлері (LR-26380, 2025). Олар жұмыс берушілерінің клиенттерінің алдағы хабарландырулары туралы алдын ала хабардар болған деп болжануда. SEC деп мәлімдейді кем дегенде 13 сауда, 2 миллион доллардан астам пайда және жұмыс берушінің инсайдерлік саудаға тыйым салуын бұзу. Мұны SEC-тің нарықты теріс пайдалану бөлімі байқады, ол олардың саудасын талдау үшін Consolidated Audit Trail деректерін пайдаланды. Оларға сонымен қатар параллель қылмыстық іс бойынша айып тағылды.
2. Бретт Кеннеди, Amazon компаниясының бұрынғы қаржы талдаушысы (2017-160). ӘКК деп мәлімдейді Ол Amazon компаниясының 2015 жылдың бірінші тоқсанындағы мемлекеттік емес табысына рұқсатсыз қол жеткізіп, оны бұрынғы бауырластық ағасымен бөліскен, ол сауда жасап, 116 000 доллардан астам табыс тапқан. Досы Кеннедиге 10 000 доллар қолма-қол ақша төлеген деп болжануда. Кеннеди соттың мақұлдауына байланысты 10 000 доллар көлеміндегі қарызды өтеу және 875.36 доллар пайыз төлеу туралы келісімге келісті. АҚШ прокуратурасы сол күні параллель қылмыстық айыптаулар туралы хабарлады.
3. Дэвид Рода, Penn Interactive компаниясының бағдарламалық жасақтама инженері (2022-105). Оған Penn National компаниясының Score Media компаниясын сатып алуға мүдделілігі туралы құпия ақпарат берілді, онымен сауда жасамау туралы ескертулермен қатарSEC оның 500 сатып алу опционын сатып алғанын және 375 акция сатып алған досы Эндрю Ларкинге кеңес бергенін айтады. Мәміле жарияланған кезде Score Media акциялары шамамен 80 пайызға өсті, ал SEC олардың пайдасы 560 762 доллар (Roda) және 5,602 доллар (Larkin) болғанын мәлімдейді. Екеуі де соттың мақұлдауына байланысты келісімге келуге келісті, ал Ларкин мұны мойындамай немесе жоққа шығармай жасады.
4. Роберт Гадимян, Puma Biotechnology компаниясының аға директоры (2016-205). ӘКК деп мәлімдейді ол жұмыс берушісінің препаратының екі клиникалық сынағындағы оң өзгерістер туралы біліп, әрбір хабарландыру алдында (2013 жылдың желтоқсаны және 2014 жылдың шілдесі) Puma акциялары мен сатып алу опциондарын сатып алу арқылы 1.1 миллион доллардан астам табыс тапты, сондай-ақ сауда жазбаларын Puma компаниясының ішкі тергеуіне бермес бұрын өзгерткенін айтты. Ол 2014 жылдың қазан айында жұмыстан шығарылды.
5. Юэ Хан, Goldman Sachs сәйкестік бөлімінің қызметкері (2015-267). Оның жұмысы әріптестерінің тәртіп бұзушылықтарын бақылауға арналған бағдарламалық жасақтама жасау болды, бұл оған инвестициялық банкирлердің мәміле электрондық пошталарына қол жеткізуге мүмкіндік берді. SEC деп мәлімдейді ол оларды өзінің және әкесінің есебінен сатып алыну алдында тұрған кем дегенде төрт компаниямен 450 000 доллардан астам пайдаға сауда жасау үшін пайдаланды. SEC активтерді мұздату туралы төтенше бұйрық алды.

Біздің таңдауымыз: 5-ші жағдай, Юэ Хан. Сәйкестік рөлі оған қорғауға тиіс ақпаратқа қол жеткізуге мүмкіндік берді, бұл оны сенім міндетінің ең айқын мысалы етеді.

2-топ: кеңесшілер, сырттан келгендер және олар айтқан адамдар

6. Дмитрий Брэверман, Wilson Sonsini компаниясының IT маманы (2014-197). Ол заң фирмасының клиенттерінің дерекқорларындағы жария емес ақпаратқа қол жеткізе алды. SEC деп мәлімдейді Ол бірігу туралы хабарландырулар алдында 300 000 доллардан астам сауда жасады. Оның фирмасындағы адвокатқа басқа іс бойынша айып тағылған кезде, ол акцияларын сатқан, шамамен 18 ай күткен және Ресейде тұратын туысының атынан шот ашқан деп айтылады. SEC тергеушілері бұл заңдылықтың одан бастау алғанын анықтады.
7. Рабен және Борчард, PwC (2008-6). Борчард сатып алуды қарастырып жатқан клиенттер үшін тиісті тексеру жұмыстарын жүргізді. SEC деп мәлімдейді ол 2006 жылы құпия жоспарлары туралы досы және әріптесі Рабенге алты рет айтқан, ал Рабен бұл жаңалықтан бұрын акцияларды сатып алып, 20 000 доллардан астам пайда тапқан. PwC-дің Бас кеңесшісінің кеңсесі бұл мәселені анықтап, оны SEC-ке жолдады. Екеуі де мойындамай немесе жоққа шығармай келісімге келді. Лицензиясы бар CPA Борчардқа Комиссия алдында бухгалтер ретінде келу құқығы берілмеді, үш жылдан кейін жұмысқа қайта оралуға өтініш беру құқығы берілді.
8. Винаяк Говриш, TPG Capital компаниясының серіктесі (2009-266). ӘКК деп мәлімдейді ол TPG компаниясының Sabre Holdings, TXU және Alliance Data Systems компанияларын сатып алу туралы келіссөздер жүргізіп жатқаны туралы ақпаратты бұрмалап, жала жапты. Бұл ақпарат Zaman арқылы екі трейдерге, Вагар мен Хуриге, берілді, ал Говриш Вагардан қолма-қол ақша алды деп болжануда.
9. Аднан Заман, Lazard компаниясының вице-президенті (2009-266). Сол шығарылым деп мәлімдейді Ол екі Lazard клиентінің сатып алу келіссөздері туралы ақпаратты сол екі досына жеткізген. Барлық схема бойынша екі дос шамамен 500 000 доллар тапты. Оның орнына ол қолма-қол ақша, тегін жалға алу және шамамен 70 000 доллар тұратын басқа да заттарды алды. Топ кодталған SMS хабарламалар мен стикер жазбаларын пайдаланған деп болжануда. Zaman келісімге келуді ұсынды және кез келген брокермен немесе дилермен байланыс орнатудан мәңгілікке бас тартуға келісті.

Біздің таңдауымыз: 9-іс, Заман. Сыйақы қолма-қол ақшамен, жалдау ақысымен және сатып алулармен қайтарылды, бұл оқиғаның бір бөлігі болу үшін төлемнің ақша болуы міндетті емес екенін еске салады.

3-ші жиынтық: маңызды және танымал істер

10. Вуджае «Стив» Юнг, инвестициялық банкинг жөніндегі вице-президент (2018-97). ӘКК деп мәлімдейді 2015 және 2017 жылдар аралығында ол Оңтүстік Кореядағы досының шоты арқылы хабарландырулар жарияланғанға дейін 12 компанияда шамамен 140 000 долларға сауда жасағанын айтты. Шот оған жұмыс берушісінің ережелерін айналып өтіп, сауданы алдын ала клирингтеуге және бекітілген брокерді пайдалануға мүмкіндік берген деп болжануда. SEC деректерін талдау бұл үлгіні байқап, оны өзінен бастап анықтады.
11. Мэттью Пануват, Medivation компаниясының бизнесті дамыту жөніндегі басшысы (2021-155). Ол Pfizer медитацияны сатып алатынын білді. SEC болжамды ол басқа компаниялардың бағалы қағаздарымен сауда жасауға тыйым салатын Medivation саясатына қарамастан, оны білгеннен кейін бірнеше минут ішінде Incyte компаниясынан қысқа мерзімді сатып алу опциондарын сатып алды. SEC 107 066 доллар пайда тапты деп мәлімдеді. Сегіз күндік сынақтан кейін, Қазылар алқасы оны 2024 жылдың 5 сәуірінде кінәлі деп тапты.
12. Марта Стюарт және Питер Бэканович (2003-69, 2006-134). ӘКК болжамды Стюарт өзінің брокері Баканович компанияның бас директоры мен оның қызының сататыны туралы хабарлама алғаннан кейін 2001 жылдың 27 желтоқсанында ImClone компаниясының барлық 3,928 акциясын сатқанын айтты. Келесі күні ImClone FDA дәрі-дәрмек сатып алуға өтінім беруден бас тартқанын және акциялар 16 пайызға төмендегенін хабарлады. 2006 жылы екеуі де мойындамай немесе жоққа шығармай шешілдіСтюарт 58 062 АҚШ доллары көлемінде қарызды өндіріп алу және пайыздық төлемдер, сондай-ақ 137 019 АҚШ доллары көлемінде айыппұл төледі, сондай-ақ акционерлік қоғамның директоры қызметін атқарудан бес жылға шеттетуді қабылдады. Баканович 75 000 АҚШ доллары көлемінде айыппұл және 645 АҚШ доллары көлемінде қарызды өндіріп алу және пайыздық төлемдер жасады.

Біздің таңдауымыз: 11-ші жағдай, Пануват. Бұл айыптаудың ұқсас компанияның акцияларына әсер етуі мүмкін екенін көрсетеді: ол өзінің компаниясынан басқа компанияда сауда жасаған.

Сізді қиындықтардан сақтайтын бес әдет

Бұл жұмыс орнындағы әдеттер, заң рұқсат ететін нәрселер туралы мәлімдемелер емес.

1. Сауда жасамас бұрын шектеулі тізімді тексеріңіз. Егер жұмыс берушіңізде біреуі болса, оны әрдайым пайдаланыңыз. Юнг ісінде SEC оның досының есептік жазбасын пайдалану арқылы жұмыс берушісінің алдын ала ресімдеу және мақұлданған брокерлік ережелерін айналып өтті деп айыптайды.
2. Ешқашан жұмыс істеген келісім бойынша сауда жасамаңыз. Чен мен Чжэнь клиенттерінің жұмысы арқылы білетін алдағы хабарландыруларын пайдаланып, кем дегенде 13 рет 2 миллион доллардан астам ақша тапқан деп болжануда.
3. Шайпұлды тіпті отбасыңызға немесе досыңызға да бермеңіз. Кеннеди, Рода және Рабен істерінде ақпаратты бөліскен адамға да айып тағылды.
4. Әрекет етпес бұрын, талаптарға сәйкестікті сұраңыз. Егер сіз бір нәрсенің ішкі ақпарат ретінде саналатынына сенімді болмасаңыз, алдымен сұраңыз және бұл туралы ешкімге айтпаңыз немесе ешкімге айтпаңыз.
5. Сауда қайта қаралады деп есептейік. SEC сауда үлгілерін табу және оларды сол адамға дейін бақылау үшін Чен мен Чжэнь, Хан, Юнг және Брэйверман істеріндегі деректерді талдауды пайдаланды.

12 сұрақтан тұратын қайталау викторинасы

Жақсы қайталау әр жағдайға бір сұрақтан қолданылады: «Адам сауда жасады ма, шайлық берді ме, әлде екеуі де берді ме?» Міне, екі үлгі, жауаптары басылымдарда берілгендей.

• Кеннеди: Бұрынғы Amazon талдаушысы сауда жасады ма, чайпул берді ме, әлде екеуі де болды ма? Кеңес. АҚШ ҚҚК оның сауда жасайтын досымен табыс туралы ақпаратты бөліскенін айтады.
• Дөңгелегі: Penn Interactive инженері айырбастады ма, шайпұл берді ме, әлде екеуін де ма? Екі. АҚШ бағалы қағаздар және биржа комиссиясы (SEC) оның өзі сатып алған колл-опциондарды және акцияларды сатып алған досына кеңес бергенін айтады.

Әрбір жағдайға екінші сұрақ қосыңыз: «Оның орнына сол адам не істеуі керек еді?» Талқылау осы жерде басталады.

Бұл қайталау сабағын топпен өткізу жолдары

Сіз істерді аудиторияда, барлық қатысушылармен немесе бейне қоңырау арқылы тікелей эфирде жүргізе аласыз, ал жауаптар адамдар жауап берген кезде экранда пайда болады.

1. Жауапты таңдаңыз: 12 жағдайлық тест. Әр жағдайға бір сұрақтан, жауабы топтық дауыс беруден кейін белгілі болады.
2. Word Cloud: "Егер досыңыз келісіміңіз туралы сұраса, не істер едіңіз?" Ең үлкен сөздер топтың қалай әрекет ететінін көрсетеді.
3. Бағалау шкаласы: "Ішкі ақпаратты қаншалықты сенімді түрде көресіз?" Сеанс алдында және кейін сұраңыз және орташа мәндерді салыстырыңыз.
4. Ашық аяқталды: "Қай іс сізді таң қалдырды?" Жауаптарды жасырын түрде жинаңыз, сонда тыныш адамдар қосылады.

Егер сіз дайын сессияны алғыңыз келсе, Insider trading & security information курсының үлгісі сізге бейімделуге арналған слайдтарды ұсынады. Байланысты оқу үшін біздің нұсқаулықты қараңыз Алдыңғы қатардағы қызметкерлер үшін AML қауіпті жалаулары, Сәйкестік тұзағы және Неліктен қызметкерлер оқудан өтеді, бірақ жұмыста қиналады.

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Инсайдерлік саудаға не жатады?

АҚШ доллары және биржалар жөніндегі комиссияның істері көрсеткендей, маңызды жария емес ақпарат туралы біле тұра, сенімгерлік міндеттемені бұза отырып, бағалы қағаздармен сауда жасау немесе осындай жағдайға тап болған адамға ақшалай сыйақы беру. 10b5-1 ережесі және 10b-5 ережесіБағалы қағаздар биржасы туралы заңның 10(b) бабына сәйкес жасалған, негізді белгілейді.

Досыңыздан алған кеңеспен сауда жасау заңсыз ба?

Бұлай болуы мүмкін. SEC кеңес берген адамға да, сауда жасаған адамға да айыппұл салды, мысалы, жоғарыдағы Кеннеди мен Рода істерінде.

Қарапайым қызметкер инсайдерлік сауда жасай ала ма?

Иә. Чен мен Чжэнь ісі құжаттарды тапсыру агентінің қызметкерлеріне қатысты, ал Рода бағдарламалық жасақтама инженері болған. Екеуі де басшы болмаған.

10b5-1 жоспары дегеніміз не?

Тұтынушы ішкі ақпаратпен таныспас бұрын жасалған алдын ала жасалған сауда жоспары. 10b5-1(c) ережесі мұндай жоспар қорғаныс ретінде жұмыс істейтінін көрсетеді, сондықтан ережені оқып шығыңыз және қысқаша мазмұнға сүйенудің орнына, сәйкестік тобыңыздан сұраңыз.

Ішкі ақпаратым бар деп ойласам, не істеуім керек?

Сауда жасамаңыз және ешкімге айтпаңыз, алдымен комплаенс тобыңыздан сұраңыз. Бұл заңгерлік кеңес емес, жалпы нұсқаулық.

Неден бастау керек

Бір жиынтықты таңдап, оны келесі сәйкестік сессияңызда пайдаланыңыз. Егер сіз осы айда тек бір істі талқылай алсаңыз, 1-ші жағдайдан бастаңыз, себебі ол ең соңғысы және бүкіл үлгіні бір жолда көрсетеді.

Бұл жазба жалпы ақпарат, заңгерлік кеңес емес. Өзіңіздің жұмыс орныңыз туралы шешім қабылдау үшін білікті жұмыспен қамту заңгерімен немесе реттеуші органмен сөйлесіңіз.